京东白条的原理是什么？资金来源是怎样的？

1.白条是京东金融的应收账款，这笔钱又是向京东商城的应付账款。

2. 现在的白条做ABS之后，直接从市场拿到年息3.7%左右的资金，这样京东金融的白条一定程度上算独立运行了。以前靠的是和商城之间的应收账期调节，以后依赖度会越来越低，当金融集团的资产证券化规模越来越大之后，京东白条就会成为1款同时掌握资金优势，用户规模优势和风控优势的优质消费金融产品，而且对京东自身业务的依赖度也会越来越小。

3. 白条业务本质是消费贷款业务，和其他平台提供的消费贷款本质是没有什么不同。消费贷款三要素：资金成本，风险控制和用户规模，白条初创期只具备用户规模和风控，京东不缺用户，京东供应链内部的风控要比外面大规模放贷裸条什么的好弄的多。但是受制于供应链账期，白条如果完全依赖商城体系，不太容易做大。所以后来白条规模化ABS之后，降低了资金成本（全行业除了京东阿里趣分期，基本找不到比这个成本更低的互联网消费金融资金成本了），也脱离了对商城账期的依赖度，资金周转效率更高了。

白条的成功并不可复制，这是生态链的成功，一般专职消费金融平台完全复制不来这种模式。之前有些消费金融平台想做开放式服务，也就是帮去哪儿这类互联网公司做消费金融，后来发现风控很难做，而且资金成本很高，没法搞。

匿名用户白米Ⅲ级

针对@楠爷的回答修正几句：
[h1]1、京东白条作为基础资产的ABS资金成本是根据市场利率的变化而变化的：[/h1]最低的时候，比如2016年11月发的那期优先A档年化收益率达到了3.6%，而且3.6%指的是优先A档的收益率，京东白条应收账款债权资产支持专项计划一般分为优先A/优先B/次级，次级由原始权益人北京京东世纪贸易有限公司（京东商城自持），优先B和次级的收益率都会比优先A要高（偿付顺序低于优先A）。
今年在降金融机构杠杆、市场利率明显上行的大环境下，2017年3月发行的“京东金融-华泰资管8号京东白条应收账款债权资产支持专项计划”优先A收益率发到了4.95%（优先A占比为65%），优先B发到了5.5%（占比5%），剩下收益全归次级。当然，即使收益率上涨了100多个BP，京东做ABS融资的价差还是很丰厚的，所以它会持续通过发京东白条ABS融资。除了发行ABS，京东的也采取一些直接的贷款融资、短期拆解和股权融资作为资金来源。

附上京东白条ABS的交易结构图：

2、回答完资金来源再说京东白条的原理，
[h1]京东白条是京东世纪贸易在京东商城推出的允许符合条件的京东注册会员在购买京东商城所销售的商品时进行赊购（即先消费、后付款）的支付服务。[/h1]用户申请使用京东白条，可选择延后付款（最长延后30天）或分期付款（分为3、6、12、24个月）的支付方式，延后付款无需支付费用（或称免息），分期付款需支付一定的服务费。服务费率为月化0.5%，此外京东商城不定期开展分期付款免服务费活动，用户在使用京东白条时可减免分期付款应支付的服务费）的支付方式，延后付款无需支付费用（即免服务费），分期付款需支付一定的服务费。因此，京东白条应收账款主要包含应付货款和服务费两部分，若用户在到期付款日前未能支付全部到期应付款而导致信用违约时，则需支付违约金（违约费率为每日0.03%）。
京东白条是国内互联网金融行业第一款信用消费产品，2014年2月13日，京东白条正式上线测试。京东白条业务开放之初面向用户只基于名单制内开放，自2014年5月23日起，非名单制内京东用户可以提交申请，正式面向全部京东用户。
目前京东白条的业务已经很成熟，主要的风控管理手段包括风险控制，量化运营，用户洞察，大数据征信等。基于京东商城的大数据平台，建立模型工具体系，风险政策人员使用这些模型工具简历期授信政策体系，筛选优质客户行程白名单。用户申请京东白条时，通过场景消费的闭环有时，在交易环节通过实时订单拦截和高风险订单预警系统，对高风险以及可疑白条订单进行识别，在配送环节，利用京东商城的配送优势，进一步对高风险订单进行拦截。实现了从申请、支付到配送环节，对白条账户实现全流程的安全保护。
[h1]3、除了传统的京东白条，京东也推出了大白条（或者叫白条+）的概念，就是除了京东商城内产生的消费之外，创建更多的消费场景，比如和链家合作的租房白条、旅游白条、教育白条、装修白条等。[/h1]这些白条+业务因为没有京东商城的大数据支持和闭环操作，对京东来说识别风险的要求要更高。

李显冬白米Ⅲ级

简单来讲京东先垫资放贷给用户，形成债权，再将债权打包转让发行以获得流动性，以此反复，收益主要来自息差，京东白条是非常典型的消费金融产品，前端把控消费场景、后端搞定资金、中间能做风险定价，这几点都做得不错。消费金融的资金一般来自几个渠道：互联网渠道（p2p、理财等）、银行资金、消费金融公司及信托等非银行金融机构、ABS（公募和私募）、甚至有财富管理资金以及体系内自有资金等，而京东主要是通过ABS公募获得低成本资金。另外，京东因为自己ABS做得不错，现在将这套能力开放出来，一些小的资产端也可以找他发行资产，慢慢就变成平台型的东西了，数据和技术积累形成的风险定价能力越来越强，以至于最新成立了金融科技事业部，这是京东金融继供应链金融、消费金融、财富管理、众筹、证券、保险和支付之后的第七个业务板块。

琅琊阁主白米Ⅲ级

泻药
楠爷的回答已经很到位，我就不画蛇添足了！

白条的成功除了京东电商生态的优势之外，ABS所带来的资金成本的降低有非常大的优势，这从蚂蚁金服的花呗借呗更能体现出来！

而说起ABS，就不能不说说前段时间炒得很热的一个概念：ABS云平台，恐怕这才是刘强东对京东金融最终的设计和构想吧！
看看当时他们上线发布时的软文：

京东金融的做法似乎从侧面验证了“会从消费金融维度切入”逻辑。在昨日的京东ABS云平台发布会上，京东金融结构金融部负责人郝延山反复提及的是消费金融市场扩大带来的商业机会。
已经在交易所发行了8期ABS、共113亿规模、基础池包括“白条”和保理两块资产的京东金融，确实有这个底气。在开了互联网消费金融资产证券化先河以后，京动金融的野心没有停滞，他们盯上了市场上消费金融服务企业ABS发行门槛普遍过高的痛点。
“我们要帮助消费性企业通过资产证券化的方式进行直接融资，使他们整体融资成本逐渐下降1～3个百分点。我们客户的融资成本降低后，他们自然而然能够降低消费者的贷款成本，促进整个金融资源配置的正循环。”郝延山表示，消费金融类企业要是发行ABS，通常要支付高昂的中介费用，几乎要5亿元以上的发行量才可以摊薄发行成本，并且发行定价没有统一的标准。此外最重要的是，资产方很难通过ABS渠道融资，而资金方也通常因为难以把控风险而不投资。
京东为此还祭出了真金白银，在ABS云平台中，设置了夹层基金投资模式。大致的路径是京东金融出资20亿元，联合外部投资机构参合作成立夹层基金，夹层基金将先于优先级投资者承担风险。
“在ABS发行阶段，让夹层基金介入其中，敢于身先士卒，这能够进一步帮助中介机构优化ABS的产品结构设计，同时匹配适当的风险收益。”郝延山说。
可是，在电商金融已经走在第一位远远领先的蚂蚁金服，在这方面目前还没什么大的动作，结合年前招财宝出了侨兴企业债违约风波，还有证监会对地方金交所的清理整顿，就不难看出，目前的监管层对金融创新的态度比之前已经降低很多了，目前还是以防范系统性金融风险为主基调，所以，作为追赶者的京东金融，那些激进而高风险的创新模式和业务，应该也会受到巨大的影响，刘强东的京东金融上市梦，估计还要再继续等待了！

AristotleMK 白米Ⅲ级

供应商供货给东哥，东哥卖给我，对于仅此于BAT的互联网公司而言，为了响（tao）应(kong)政(wo)府(qian)拉(bao)动内需的要求，刺激经济实体经济发展，东哥决定对我进行赊购，比如我买了京东一个6000块的手机，对于东哥而言，就是6000元的应收账款，我可以选择30天免息付款，也可以选择一定时间的分期，分期的话，东哥会问我收一点手续费。如果一味赊购，应收账款一味加大，那再大的企业也吃不消啊，因为流动性太差，东哥想了两个办法，一个是把压力递给自己的供应商，比方说，我的那6K块的手机，东哥和他们可能就存在一定时间的账期(比方说，供应商先供货给东哥，然后东哥六个月后再跟别人结)；另外一个办法就是通过资产证券化，就是找一个第三方，以一定的价格，把这部分资产包卖给第三方，然后合同约定，到期回购。

茶人孙明伟白米Ⅲ级

作为一名京东白条的高频次用户，从使用者角度，阐述下我的理解。
1.京东白条产品最初的面试，有两个核心诉求，缺一不可：一、提升消费者购物意愿，拉动京东商城的销售；二、以京东白条为契机（一个重要的切入点）布局互联网金融业务。
2.京东白条在使用过程中有两个选择，一是30天免息，不同客户有不同额度，二是分期选择，有一定利息费用，我想这块业务目前如果达到收支平衡对于京东来说就是胜利，毕竟很大程度的拉动了营收的增长。
3.金条业务才是未来的利润现金牛，也更容易资本债券化运作。
4.和阿里的花呗、借呗、网商贷等互联网金融产品相比较，个人感觉京东金融的系列产品永华体验（无论移动端还是PC端）更胜一筹。

张珠珠白米Ⅲ级

有相同之处，直接粘贴了~
根据有限资料整理，可讨论

任同学白米Ⅲ级

京东会与产品的供应商协商好，京东欠付供应商的钱，然后你把东西买走了，你逐步归还，京东在向供应商逐步归还。

匿名用户白米Ⅲ级

更新：
抱歉没有经过准确认证，经查银监会确实没有京东消费金融公司的消费金融牌照许可，即京东金融未持有消费金融牌照，多谢指正 @胡冰
京东是没有消费金融牌照的，不能乱来的，也只是谨慎的做赊销。作为网络商城，京东有权利做赊销。
关于京东白条资产证券化的问题，其发行的“京东白条应收账款债权资产支持专项计划优先级01”中有详细介绍，即：

本专项计划的基础资产系指即原始权益人在京东网上购物商城销售商品过程中同意向用户提供赊销服务(“京东白条”),所合法享有的要求用户按期足额支付应付货款、服务费及其他应付款项(包括但不限于违约金,如有)的债权。本专项计划基础资产的法律性质是基于买卖合同关系所产生的企业应收账款。

ABS说明书上说的是企业应收账款债权，题主问原理是什么，从最开始的网络商城赊销，再到后面的资产证券化，这基本就是京东白条的原理了，而且还不涉及征信跟风控的问题。这个问题看我的另一个回答：京东白条是根据什么给用户限定额度的？ - 知乎
资金来源的问题是金融监管关注的重点问题，可不能马虎，人家一开始根本算不上信贷，也就是赊销，不存在资金来源的问题，但由于资金需求问题，规模要做大就得找金主，其中路径之一就是对接资本市场，所以就有了资产证券化，这资金就多元化了，谁买的资产资金就从谁那里来。
再强调一下，这个问题中的合规问题很重要。
要是我说的也有问题，欢迎指正。
以上。
2017/9/25